浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁,何家恺近期对永创智能进行研讨并发布了研讨陈述《永创智能点评陈述：包装设备龙头获益智能化浪潮风起，品类拓宽继续拓宽护城河》，本陈述对永创智能给出买入评级，当时股价为15.16元。
公司深耕包装机械职业超二十年，凭仗下流品类拓宽和超卓的研制立异才能成为国内包装机械龙头，主营产品包含规范单机设备、智能包装生产线 年公司完成运营收入 27.5 亿元， 2018-2022 年 CAGR为 14%。公司本钱操控优秀，赢利端增速高于营收端， 2022 年公司完成归母净赢利 2.74亿元， 2018-2022 年 CAGR 为 39%。
2022 年我国包装机械商场规划约 429 亿元， 2026 年商场规划估计达 562 亿元
依据共研工业咨询数据，我国包装机械商场规划从 2015年的 349亿元增加至 2022年的 429亿元， 2015-2022 年职业 CAGR 为 3%。 在智能化、绿色化的开展布景下包装机械迎来新的开展机会， 依据《GLOBAL PACKAGING MACHINERY》数据， 2021 年全球包装设备需求商场空间约为 540 亿美元，估计到 2026 年全球将到达 711 亿美元的需求规划， 2021-2026 年 CAGR 为 5.7%。从需求结构看，食物饮料包装设备需求占比最大约 54%， 我国作为人口大国，食物饮料消费提高和国产设备代替晋级有望拉动国内包装机械商场以高于全球的速度增加， 咱们估计国内职业 CAGR 约 7%， 2026 年商场规划约 562 亿元。
中心逻辑： “产品晋级+品类拓宽+国产代替” 多重逻辑共振，继续拓宽护城河
品类拓宽： 近几年来包装专用设备的增加首要来自于乳制品、饮料。酒类、肉类等细分范畴的智能化晋级改造（占职业出资的 70%左右）， 其间白酒职业从传统人力劳动向智能酿制、智能包装的趋势日趋显着。 公司在白酒职业收成较多订单增加的一起，活跃布局饮料职业，拓宽新客户。智能包装生产线产品由啤酒、 低温牛奶、调味品为主扩展至啤酒、白酒、饮料、牛奶等全液态包装职业。 2022 年在规范设备产品受经济波动影响， 订单下滑较多的情况下， 全体新增订单近 40 亿元， 较 2021 年增加超越约 20%。
国产代替： 我国的包装机械职业起步较晚， 但现在部分技能抢先的企业已到达国际先进水平， 经过自主研制逐渐缩小与全球龙头利乐、克朗斯、 KHS 等之间的距离，从国产代替到走向全球。 2017-2021 年我国包装机械出口数量从 2017 年的 654 万台增加至 2021 年的1922 万台， CAGR 为 31%，出口金额从 2017 年的 19 亿美元增加至 2021 年的 36 亿美元，CAGR 为 18%。 公司继续加大投入研制乳品、饮料等液态食物的新式无菌、超洁净智能包装生产线， 包含高速无菌纸盒灌装、 塑瓶灌装、 直立铝塑膜复合袋灌装生产线等，以完成牛奶、饮料等高端包装设备的进口代替。
咱们以为在工业晋级和国产代替两层逻辑共振下包装设备职业规划将稳定增加，公司经过内生外延方法继续拓宽下流应用范畴，产品线日趋丰厚， 随同品类拓宽+产能开释有望继续引领职业开展。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，广发证券代川研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达81.8%，其猜测2023年度归属净赢利为盈余3.7亿，依据现价换算的猜测PE为19.21。
该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级7家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为19.07。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，永创智能（603901）职业界竞争力的护城河一般，盈余才能一般，营收成长性杰出。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：有息资产负债率、应收账款/赢利率、运营现金流/赢利率。该股好公司目标2.5星，好价格目标2.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）
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